冠军UPS股份:铅炭技术优势凸显,三驾马车并驾齐驱
类别：公司研究 机构：西南证券（600369）股份有限公司 研究员：黄仕川 日期：2016-06-15
铅炭电池技术先行者,深耕储能产业必将率先受益:政策推动下,我国储能产业迎来风口,前景广阔。公司作为中国储能产业最具影响
力企业,从90年代就开始了新能源市场的积极探索,致力于成为储能系统解决方案的领导者。公司与日本古河电池株式会社凭借先进的铅
炭技术共同研发具有国际领先水平FCP铅炭电池产品,不仅具有环保安全、循环寿命70%D0D提高到了4200次以上、15年的超长寿命等优质
性能,同时度电成本大幅度降至约0.5元的水平,逼近抽水蓄能,突破了制约储能产业发展的成本瓶颈,毛利率则远高于传统产品,具有较强
的盈利空间。随着储能系统的规模化应用,公司FCP铅碳电池在规模化生产的基础上有望把度电成本降至0.4元以下,对推动我国储能产业
发展具有重要意义。
新能源汽车推动动力电池需求旺盛:2015年我国新能源（600617）汽车加速爆发。公司不断深入低速电动车市场及其他细分市场,紧
抓机遇加大了锂电投资力度,聚焦物流车、平衡车等市场快速发展机遇。动力电池作为电动汽车三大核心部件之一,占据着整个电动汽车
的大部分成本,因此,电动汽车的快速发展必将为锂离子动力电池在2016年带来巨大的市场。
盈利预测与估值:预计公司2016-2018年EPS分别为0.33元、0.47元、0.72元,对应的动态PE分别为49倍、34倍和23倍。公司手握先进
的FCP铅炭电池具有超长循环寿命、0.5元度电成本等优势,在储能领域将飞速发展。我们看好公司未来发展前景,首次覆盖,给予“增持”
评级。
冠军UPS风险提示:储能调峰补贴不能按时发放等风险。
品牌：BABY
型号：FM/BB1240T（12V40Ah/20HR）
外形尺寸：长*宽*高=196*166*176（毫米）
装箱个数（2个/箱）
主要用途：直流电源柜/电力系统/通讯系统/医疗系统/不间断电源UPS、EPS/计算机备用电源/太阳能储能/消防报警系统（不可用于电动
车）
厂家直销 量大价优 质保两年
BABY阀控密封式铅酸蓄电池应用范围
⑴ 直流屏系统
⑵ 电器设备、医疗设备及仪器仪表；无线电通讯系统
⑶ UPS不间断电源；应急照明EPS
⑷ 输变电站、开关控制和事故照明； 便携式电器及采矿系统
⑸ 消防、安全及报警监测；交通及航标信号灯
⑹ 通信用备用电源；发电厂、水电站直流电源
⑺ 变电站开关控制系统；铁路用直流电源
⑻ 太阳能、风能系统；移动机站
BABY阀控式免维护蓄电池专业BABY直流屏电池、BABYups蓄电池、BABY太阳能储能电池、BABY消防系统电池、BABY电力通讯系统电池等产
品。
BABY蓄电池型号
额定
电压
（V）
额定
容量
（Ah）
BABY蓄电池外 型 尺 寸（mm）
内阻
(mΩ)
长
宽
槽高
总高
FM/BB127
12
7
151
65
95
101
27
FM/BB1210
12
10
181
76
121
121
20
FM/BB1212
12
12
151
99
94
100
15
FM/BB1218
12
18
181
76
168
168
13
FM/BB1220
12
20
181
76
168
168
12.5
FM/BB1224T
12
24
175
165
125
125
12
FM/BB1226T
12
26
175
165
125
125
12
FM/BB1228T
12
28
175
165
125
125
9.5
FM/BB1233T
12
33
195
130
162
166
9.0
FM/BB1240T
12
40
196
165
176
176
8.5
FM/BB1255T
12
55
229
139
210
216
6.5
FM/BB1265T
12
65
350
166
175
175
6.0
FM/BB1275T
12
75
259
168
208
214
4.7
FM/BB1280T
12
80
259
168
208
214
4.5
FM/BB12100T
12
100
330
173
216
222
3.6
FM/BB12120T
12
120
408
172
237
237
3.3
FM/BB12135T
12
135
482
170
241
241
3.2
FM/BB12150T
12
150
482
170
241
241
3.2
FM/BB12200T
12
200
521
238
215
221
2.8
蓄电池维护和保养:
在使用UPS供电系统的过程中，人们往往片面地认为蓄电池是免维护的而不加重视。然而有资料表明，因蓄电池故障而引起UPS主机故障
或工作不正常的比例大约为1/3。由此可见，加强对UPS电池的正确使用与维护，对延长蓄电池的使用寿命，降低UPS电源系统故障率，有
着越来越重要的意义。除了选配正规品牌蓄电池以外，应从以下几个方面入手正确地使用与维护蓄电池：
(1) 保持适当的环境温度。影响蓄电池寿命的重要因素是环境温度，一般电池生产厂家要求的最佳环境温度是在20℃～25℃之间。虽然
温度的升高对电池放电能力有所提高，但付出的代价却是电池的寿命大大缩短。据试验测定，环境温度一旦超过25℃，每升高10℃，电
池的寿命就要缩短一半。目前UPS所用的蓄电池一般都是阀控式密封铅酸蓄电池，设计寿命普遍是5年，这在电池生产厂家要求的环境下
才能达到。达不到规定的环境要求，其寿命的长短就有很大的差异。另外，环境温度的提高，会导致电池内部化学活性增强，从而产生
大量的热能，又会反过来促使周围环境温度升高，这种恶性循环，会加速缩短电池的寿命。
(2) 定期充电放电。UPS电源系统中的浮充电压和放电电压，在出厂时均已调试到额定值，而放电电流的大小是随着负载的增大而增加的
，使用中应合理调节负载，比如控制计算机等电子设备的使用台数。一般情况下，负载不宜超过UPS额定负载的60％。在这个范围内，蓄
电池就不会出现过度放电。
UPS因长期与市电相连，在供电质量高、很少发生停电的使用环境中，蓄电池会长期处于浮充电状态，时间长了就会造成电池化学能与电
能相互转化的活性降低，加速老化而缩短使用寿命。因此，一般每隔2～3个月应完全放电一次，放电时间可根据蓄电池的容量和负载大
小确定。一次全负荷放电完毕后，按规定再充电8小时以上
复华电池的真伪如何辨别
1、从复华电池外观判断：观察外观有无变形、凸出、漏液、破裂炸开、烧焦、螺丝连接处有无氧化物渗出等。
2、 带载测量：若外观无异常，UPS工作于电池模式下，带一定量的负载，若放电时间明显短于正常放电时间，充电8小时以后，乃不能
恢复正常的备用时间，判定电池老化。
A 、复华蓄电池放电模式下测量：测量电池组中各个电池端电压，若其中一个或多个电池端电压显明高于或低于标称电压（标称电压
12V/节），判断电池老化。
B 、 市电模式下测量：电池组中各个电池端的充电电压，若其中一个或多个电池的充电电压显明高于或低于其他电压，判定电池老化。
C、 测电池组的总电压：电池组总电压明显低于标称值（以C1K电池组标称值是36V为例），充电8小时后乃不能恢复到正常值，即使恢复
到正常值，放电时间达不到正常放电时间，判定电池老化。
D、电池开机测量：UPS不开机，也不要接市电，先用万用表测量电池组总电压，以C1K为例，此时电压可能在36V-40V之间，属于正常值
，表笔不要离开，一直盯住万用表的指示，然后接开机键，若此时电池总电压马上降至30V以下乃至十几伏，UPS马上自动关机，关机后
电压立即恢复到原有值。判定电池老化。
产品应用范围
灯具照明电源:如太阳能路灯、庭院灯、草坪灯、手电筒、野营灯、登山灯、割胶灯、节能灯等.
公共交通系统:太阳能交通指示牌、交通信号灯、交通警示、高空障碍灯、高速公路/铁路 无线电话亭、航标灯、无人值守道班供电等.
通讯/通信系统:太阳能无人值守微波中继站、光缆维护站、无线发射塔供电、小型通信机、军队GPS供电等.
小型太阳能发电系统(10-100W不等):用于偏远无电地区如高山高原、海岛、农场牧区、边 防哨所等军民生活用电,能驱动光伏水泵抽水
饮用灌溉、照明、电视、收录机等家电.
光伏发电站领域:家庭屋顶并发电系统(既能自给使用又能并入电网)、独立光伏电站、风光 互补电站、大型停车场充电站、太阳能移动
电源籍等.
风能发电系统、风光互补发电系统.
其他领域:海上应急电源、海洋检测设备、气象天文观测设备、卫星、航天器、空间太阳 能电站等.
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