伊顿UPS电源事件:
安泰科技 公布2011年年报。2011年，公司实现营业收入45.31亿元，同比增长28.54%；现营业利润4.34亿元，同比增长46.09%；
现归属于上市公司股东的净利润3.15亿元，同比增长43.47%；实现基本每股收益0.37元，拟每10股派发现金1.20元（含税）。
点评:
强化新材料战略，公司营收稳步增长。2010底，公司将贸易业务完全剥离，主营业务转向新材料行业，且公司在《2011-2015年发
展战略与规划》中提出打造“能源用先进材料及制品”、“特种材料、制品及装备”、“超硬材料及工具”三大业务板块；确立了在
继续深化“一体两翼”发展模式的基础上，集中资源对发展前景明确、竞争优势明显的领域进行重点投资。
2011年，公司实现营业收入45.31亿元，同比增长28.54%。从营收组成看，公司2010年主营业务包括贸易与三类新材料，其中新材
料合计营收29.00亿元，占比82.86%，贸易营收占比17.14%；2011年公司主营业务新材料实现营收44.05亿元，占总营收的97.23%，相
比2011年新材料29.00亿元营收，其增速为51.93%。公司营收稳步增长主要原因：一是细分子行业的兼并重组；二是部分产品产能扩产
，且下游需求带动公司销量增长；三是稀土永磁材料由于原材料价格上涨，公司产品价格提升至该类产品营收大幅增长。
伊顿UPS电源盈利能力提升，预计2012年基本持平。2011年，公司销售毛利率为17.75%，相比2010年提升1.22个百分点，主要原因是公司10年
底完全将贸易业务剥离，而10年贸易业务营收占比达17.02%，毛利率仅为5.07%。具体至产品看，能源用先进材料毛利率为21.22%，同
比提升0.59个百分点，原因是非晶带材等产品技术含量高；特种制品及装备、超硬材料及工具毛利率分别为17.59%和17.53%，分别回
落约1个百分点，原因是药丝焊芯产品收入占比提升，而其毛利率仅为10%左右，同时细分领域行业竞争加剧导致盈利能力下滑。
公司期间费用率略降，预计2012年基本持平。2011年，公司期间费用率为7.09%，较2011年回落0.31个百分点，主要系销售费用支
出9288万元，同比增长2.45%，销售费用率同比回落0.52个百分点。
管理费用率略有提升。2011年，公司管理费用为20368万元，同比大幅增长35.98%，管理费用率为4.50%，较去年提升0.25个百分
点。其中，职工薪酬为7316万元，占比35.90%，同比增长30.29%；研究费为4636万元，占比22.76%，同比大幅增长115.70%。
盈利预测：预测公司2012年和2013年每股收益分别为0.50元和0.66元，按3月9日18.10元收盘价计算，对应的PE分别为35.94倍与
27.32倍。目前估值相对较高，考虑新材料行业景气度向上及公司的行业地位与技术优势，维持公司“增持”投资评级。
风险提示：经济景气波动风险；技术开发风险；项目进展低于预期。
（伊顿）
细说明◆控制装置：LCD液晶控制器
◆产品结构：体积小、电流大、结构简单、ATS一体化
◆特点：切换速度快、故障率低、维修方便、性能可靠
◆接线方式：电网对电网、电网对发电机、自投自复、自投不自复
◆产品壳架：63、125、250、500、800、1250、2000、2500、3150、4000
◆产品电流：20、32、40、63、80、100、125、160、200、225、250、315、350、400、500、630、800、1000、1250、1600、2000、
2500、3150、4000
◆产品分类：三段式带中间双断开位置
◆产品极数：2、3、4
◆ATSE：PC级
◆产品标准：GB14048.11
产品概述
SHIQ型A.T.S智能双电源自动切换开关(以下简称开关),是一种紧急时仍继续供电开关,开由负荷开关(开关不含熔断丝或电流脱
扣的A.T.S)和智能控制器组成,它以最新的微机控制系统为核心,电磁兼容性设计,抗干扰性强,长期连续工作稳定可靠,配以大屏幕背光
LCD显示,给用户形成一个良好的人机对话界面、操作、警示简便及高度智能化，是一种理想的机电一体化新型双电源自动切换开关
①名牌
②合闸手柄
③脱扣按钮
④备用电源选择按钮
⑤电源分合指示器
⑥常用电源（N）侧主电子路端子
⑦清弧室
⑧辅助开关
⑨备电源（R）测主电路端子
⑩信号端子
⑾负荷侧主电路端子
⑿合闸线圈
适用范围
本开关适用于50/60HZ，额定电压AC690V以下，额定电流5000V以下的双电源供电开关，能实现常用电源（N）与备用电源（R）
之间的自动或手动切换。（主备电源可以是电网，自起动发电机组，蓄电池等，主备电源由用户自定）。使双电源用电客户实现无人
值守。本开关适用于国家规定的特级或一级负荷用户，如高层楼宇、邮电通讯、煤矿船舶、工业流水线、医疗卫生、军事设施、机场
、消防、冶金、化工、纺织、石油等不允许停电的重要场所。
结构特点与功能
WATSQ3B型A.T.S作为主备双电源自动切换开关采用电磁驱动,电气机械同时连锁机构,主回路触头为静、动结构，动触头采用V型
设计。为避免电磁线圈长期带电，采用电动合闸，机械保持，控制电源均引自主备电流交流220V（无须另加控制电流）。由于结构特
点优越，故主备电源不会同时接通发生事故。开关有电气或机械合闸指示，同时可以为客户提供常开常闭无源辅助触点供客户其它之
用。WATSQ3B型A-T-S切换时间为1～30S可调（常规出厂时为20S），如需更长时间请与制造商联系。
接线图及工作状态
近日，发改委印发《电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2020年）》，发展指南明确提出了我国“十三五”阶段电动汽车充电基础
设施发展的总体目标，而且还提出了分区域和分场所建设的目标。
发展指南显示，我国充电基础设施发展的目标是到2020年，建成集中充换电站1.2万座，分散充电桩480万个，满足全国500万辆电
动汽车充电需求。并要求新建住宅配建停车位应100%建设充电基础设施或预留建设安装条件，大型公共建筑物配建停车场、社会公共
停车场建设充电基础设施或预留建设安装条件的车位比例不低于10%，每2000辆电动汽车应至少配套建设一座公共充电站。
发展指南将全国分为加快发展区、示范推广区、积极促进地区三个区域，并提出了分区域建设目标。在北京、天津、河北、辽宁
、山东、上海、江苏、浙江、安徽、福建、广东、海南等电动汽车发展基础良好、雾霾治理任务较重，应用条件优越的加快发展地区
，新建充换电站7400座，充电桩250万个，满足266万辆电动汽车的需求。率先建成京津冀、长三角、珠三角三个雾霾防治重点区域的
城际快充网络，各主要城市间实现互联互通。
在新能源汽车推广应用城市，公共充电桩与电动汽车比例不低于1：7；城市核心区公共充电服务半径小于0.9公里；其他城市公共
充电桩与电动汽车比例力争达到1：12，城市核心区公共充电服务半径力争小于2公里。
联系人：（王浩）
电话：18001283863
CSB蓄电池：www.csbdianchiwang.com
